Дружба дружбой — а валюта врозь
- Подробности
- 7948
- 01.04.2015
- Игорь КИНДОП, Киль, КазТАГ
Предложение Путина о валютном союзе в стиле дона Корлеоне
Президент Российской Федерации Владимир Путин предложил своим коллегам по Таможенному союзу – Казахстану и Беларуси – создать союз валютный. По его словам, координация монетарной политики будет продолжаться, а в валютном союзе будет проще реагировать на финансово-экономические угрозы для защиты общего рынка. От этого предложения трудно отказаться. Почему – об этом в точке зрения рассуждает наш экономический обозреватель в Германии Игорь Киндоп.
Политика – это и есть экономика
Очевидно, что создание валютного союза между тремя государствами и введение единого платежного средства преследует, в первую очередь, политические цели. Здесь как никогда уместна ленинская цитата «политика есть концентрированное выражение экономики». Сколько бы президент Путин ни говорил об экономических предпосылках, целесообразно разобраться в том, дает ли это какие-то экономические преимущества Казахстану на самом деле.
В первую очередь логично задать вопрос: о какой координации монетарной политики идет речь? Ни Казахстан, ни Беларусь не имеют в полной мере самостоятельной монетарной политики – курс валюты практически фиксирован, канал влияния на экономику через процентную ставку не работает. Российский рубль умеет плавать лучше любого из своих коллег. Тем не менее, монетарные события последнего полугода совсем не говорят о какой-то слаженной политике и балансе интересов всех игроков. Совсем наоборот – падение курса рубля относительно доллара чрезмерно повышает ценовую конкурентоспособность российской экономики относительно стран – партнеров по Таможенному союзу. Беларусь пытается компенсировать этот эффект попытками торговых войн и фактически поддерживает контрабанду западных товаров в РФ, ну и налогами на покупку валюты.
В свою очередь, Казахстан не стремится обеспечить паритет стоимости валют и девальвировать тенге по политическим мотивам. В результате страдают производители северных регионов и любые производства, конкурирующие с российскими фирмами. Таким образом, если и есть координация монетарной политики, то происходит она в пользу сильного и более конкурентоспособного российского государства.
В теории предпосылки формирования оптимального общего валютного пространства можно свести к нескольким случаям. Во-первых, считается, что государства могут перейти на единую валюту или жестко зафиксировать валютные курсы друг друга, что то же самое, если обеспечивается мобильность трудовых ресурсов.
Во-вторых, при высокой степени открытости экономики затраты на регулирование обменных курсов могут быть слишком высоки и вызывать рост инфляции внутри страны. Все мы прекрасно знаем, как мгновенно дорожающие импортные товары постепенно тянут за собой и цены на отечественные продукты.
В-третьих, при высокой степени диверсификации экономик стран – членов валютного союза возможно нивелирование специфических рисков и шоков. То есть падение в одной стране (секторе, отрасли) компенсируется ростом в другой. Здесь важно иметь в виду и размер рынка.
Трудовые резервы и структура производства
Обычно экономический анализ начинается со слов: «Предположим, в стране А случился шок». Предположим, в стране А произошла ревальвация. При условии экономического равновесия спрос сдвигается в сторону товаров страны Б. В стране А происходит рецессия и растет безработица, а в стране Б происходит перегрев экономики.
Затем торговый баланс в стране Б улучшается, что ведет к избытку предложения собственной валюты в стране А. При избытке предложения валюты цена на нее падает, и цена импорта из страны Б растет. Так повышается спрос на собственные товары в стране А. Торговый баланс между странами приходит в норму после девальвации валюты в стране А.
Что будет, если страны входят в валютный союз при мобильности трудовых резервов? В стране А происходит шок, что вызывает рецессию и повышает безработицу. Опять появляется профицит торгового баланса, и страна Б экспортирует больше товаров в страну А, производство в Б растет вместе с занятостью и зарплатами. Свободные трудовые ресурсы из страны А оценивают ситуацию и переезжают в страну Б. Рынок труда стабилизируется в обеих странах, стабилизируются чрезмерная занятость в Б, безработица в А, и экономики в общем возвращаются в равновесие.
Вроде звучит неплохо для Казахстана? Однако посмотрим на структуру производства и объем рынка. Казахстан не сможет поглотить и переварить 1% излишка рабочей силы из России при 1% шокового спроса. При этом необходимо мгновенно обеспечить спрос со стороны трудовых мигрантов по всем категориям товаров – что сделать никак не получится даже просто по политическим причинам. Ну и, наконец, критика о том, захотят ли трудовые ресурсы при любом шоковом спросе переезжать в другую страну, остается без ответа в этом теоретическом примере.
Открытая экономика и реальные шансы
В случае объединения открытых экономик с высокой долей товарооборота между двумя странами необходимо принять предположение о наличии монетарной политики в каждой стране и гибких валютных курсов между странами. В малых открытых экономиках, высокозависимых от внешнего импорта и не имеющих способа повлиять на величину этого импорта, происходит следующий эффект: чем выше степень открытости, тем меньше влияния имеет монетарная политика на экономику и безработицу. Напомним, что процентная ставка не только регулирует предложение и спрос на кредиты в стране, но и влияет на стоимость ее валюты.
В крайнем случае, любые колебания валютных курсов отражаются не на улучшении торгового баланса, а на изменении инфляции в стране. В этом случае при девальвации происходит сокращение реального дохода населения, через изменение условий торговли с другими странами. Мы это наблюдали и раньше, и сейчас правительство проводит плавную девальвацию. Будучи классической малой открытой экономикой, для Казахстана девальвация без диверсификации экономики – это игра с отрицательной суммой, в которой правительство в любом случае проигрывает.
При формировании валютного союза между малыми открытыми экономиками происходит отказ от регулирования обменных курсов по причине того, что регулирование обменного курса создает больше проблем, чем преимуществ. Это единственная причина перейти к фиксированным валютным курсам. Однако это справедливо лишь для малых экономик, так как размер имеет значение.
Если мы вступаем в валютный союз с РФ, то фактически наша монетарная политика переходит в подчинение центрального банка соседней страны. Это означает, что для расчетов мы используем валюту, эмитированную другим государством, то есть происходит вполне легальная долларизация (или рублевизация) экономики. В мире существуют всего несколько государств, которые проводят аналогичную политику.
Важным последствием этого становится зависимость безработицы и процентных ставок, формируемых за рубежом. Отсюда невозможность каким-то образом влиять на безработицу и деловую активность через регулирование процентных ставок. Хотя мы не смогли до сих пор создать независимой монетарной политики, у нас, по крайней мере, есть шанс ее запустить. В валютном союзе этого шанса не будет.
Нефть всему голова
Степень диверсификации – также одна из предпосылок формирования валютного союза. Предполагается, что при высокой степени диверсификации экономики любой шок в отдельном секторе оказывает минимальное влияние на всю систему. Более того, падение в одном секторе может быть компенсировано ростом в другом. Здесь также имеет большое значение степень сходства экономик объединяющихся стран.
В нашем случае цена на нефть имеет огромный эффект на Россию и Казахстан, а, к примеру, Беларусь цены на нефть затрагивают несильно, так как она торгует продуктами нефтепереработки, а не сырой нефтью. Таким образом, валютный союз между нашими странами, будучи рассмотрен с позиции диверсификации, не только не снижает уязвимость перед ценовыми шоками, но даже увеличивает эту уязвимость для Казахстана, который не сможет в случае необходимости выбрать «меньшее зло» и провести девальвацию.
Это, кстати, одна из причин, почему ни Норвегия, ни Великобритания не члены еврозоны, хотя обе страны – члены Европейской экономической зоны (а Великобритания еще и входит в ЕС). Норвегия – крупный экспортер нефти, и ее экономика сильно уязвима перед ценами на нефть. Объединившись в валютный союз с остальной Европой, Норвегия не сможет манипулировать своим обменным курсом и сделает уязвимой не только себя, но и другие страны союза перед возможными нефтяными шоками.
Великобритания также экспортер нефти и газа, однако, структура ее экономики отличается от структуры экономики континентальной Европы, где доминирует немецкий подход. В результате монетарная политика континентальной Европы не находит отклика у британского бизнеса, а в начале 90-х годов даже откровенно вредила ему. Также следует вспомнить и то, что у стран Персидского залива нет никакой общей валюты, хотя о ее запуске говорилось много в свое время.
Можно ли доверять северному партнеру?
Таким образом, Казахстан не может обеспечить полную мобильность рынка труда вместе с Россией, и первый теоретический сценарий не приносит никаких выгод. Казахстан не диверсифицирован и подвержен ценовым шокам на рынке сырья, поэтому и от третьего теоретического сценария мы не получаем выгод.
Во втором случае возникает большой вопрос о целесообразности объединения малой и большой открытых экономик. В этом случае очень большая часть экономических процессов будет определяться экономической политикой РФ, и от казахстанского правительства фактически ничего не будет зависеть.
Это означает, что огромную часть чиновничьего аппарата современного Казахстана можно просто уволить за ненадобностью, а сама страна станет экономическим протекторатом, не имея шансов на независимое развитие. Стать протекторатом какой-нибудь другой большой открытой экономики, может, и имело бы смысл, но никакой другой стране мы не нужны. Очевидно, что в этом сценарии выгод маловато, особенно на фоне политических событий, происходящих в соседней стране за последний год.
Наконец, следует спросить, а можем ли мы доверять нашим северным партнерам? Вспомним, что когда заключался договор о Таможенном союзе, все участники процесса говорили о необходимости одновременного вступления в ВТО на равных условиях. Однако Россия вступила в ВТО в 2012 году, а Казахстан еще не вступил. Сложно назвать это иначе, чем подрывом договоренностей и эгоизмом северных партнеров.
Затем Россия в одностороннем порядке, без консультаций с партнерами по Таможенному союзу, ввела санкции на импорт отдельных категорий товаров из стран Запада. Делаются ли так дела в справедливом и равноправном союзе между странами?
Хотим ли мы участвовать в зависимом и несправедливом партнерстве?
