Курсовая разница или разница в курсах?
- Подробности
- 4628
- 12.11.2014
- Сергей ЗЕЛЕПУХИН, КазТАГ
Софистика и алогизмы Национального банка РК
Заявления главы Национального банка Казахстана в последние три месяца заставляют проводить аналогии с феноменом раздвоения личности. Такая непоследовательность и противоречивость высказываний главного банкира страны имеет все шансы стать притчей во языцех. Правда, виной тому не Кайрат Нематович, а ситуация, складывающаяся на глобальных рынках.
Сплошная софистика
Конечно, понять главу Нацбанка можно. У него, как и у любого другого чиновника, работа такая – заводить рака за камень.
О чем идет речь? А все о том же – о курсовой политике главного банка страны. Поверьте, смешно слышать, как на октябрьской пресс-конференции Нацбанка Кайрат Келимбетов весьма изворотливо, но, прямо скажем, коряво пытался опровергнуть самого себя, то и дело погружаясь в глубины софистики.
В сентябре главный финансовый «повар» страны заявлял буквально следующее: «Если цена на нефть будет на уровне 80 долларов, а российский рубль будет стоить 43 за доллар, тогда будет повод для беспокойства относительно поведения курса тенге. Пока такой тенденции нет».
А уже в октябре, как ни в чем не бывало, Кайрат Нематович убеждал журналистов в обратном: «Когда я говорил, что первым звоночком для нас будет 80 (долларов США за баррель нефти марки Brent – КазТАГ), 43 (российских рубля за $1 – КазТАГ), мы имели в виду тот момент, когда правительство, скорее всего, будет пересматривать свой бюджет, и нам надо проанализировать свой платежный баланс, но это не тот критический момент, поскольку когда производится валютная корректировка, она производится на среднесрочный период. Два раза в год никто не делает, нет такой практики мировой».
Но одного софизма главному банкиру оказалось, видимо, мало. Набравшись сил, Келимбетов выдал на-гора: «Да, мы понимаем, что рубль дальше слабеет. Да, мы понимаем, что среднегодовая цена, которая высказывается на следующий год, консенсус-прогноз 80 – 85 (долларов за баррель – КазТАГ), в принципе, мы не считаем этот порог для нас критическим. Более того, и по нефти мы считаем, что даже среднегодовая цена 60 – 70 не является критической для изменения политики обменного курса».
Запас непрочности
Порассуждав о ценах на нефть, глава Нацбанка подробно остановился на ситуации с рублем. По его словам, в предыдущие пять лет была корреляция тенге и российского рубля, когда Национальный банк ориентировался в том числе на существенный рост российского импорта в Казахстан.
«Сегодня эта корреляция не является такой прямой. Вы сами понимаете, что там очень много математических уравнений. Вопрос заключается в том, что сегодня российская экономика находится немножко в ином положении, чем казахстанская. Она находится в режиме санкций со стороны некоторых стран, и в режиме ответных санкций против этих же некоторых стран», – сообщил он.
Но возникает ряд вопросов. Во-первых, если даже среднегодовая цена на нефть $60 – 70 за баррель «не является критической для изменения политики обменного курса», причем в условиях, когда корреляция тенге и рубля «не является такой прямой», то, спрашивается, почему тогда Нацбанк провел обвальную девальвацию в феврале? Тогда и стоимость черного золота была значительно выше текущей, и, если верить Келимбетову, связь национальной валюты с российской была меньше.
Во-вторых, не совсем понятно, почему корреляция между тенге и рублем стала «не такой прямой», даже пусть в условиях санкций против России и ее ответных мер? А как тогда быть с Таможенным союзом и Единым экономическим пространством, которые только увеличили зависимость казахстанской и российской экономик и тем самым усилили связь тенге и рубля?
В общем, одни алогизмы. Но именно на их основе глава Нацбанка делает вполне ожидаемый вывод: «Ситуация с обменным курсом у нас вполне предсказуемая. Поводов для беспокойства нет. Тот запас прочности, который был создан благодаря февральской валютной корректировке, позволяет и дальше смотреть на стабильное сегодняшнее состояние».
Но мы-то хорошо понимаем, что чиновники уже давно сделали для себя «запас прочности» и, надо думать, не на день, а на десятилетия вперед от всяких там девальваций, инфляций и другой финансовой нечисти. А вот упрочить при этом материальное положение простых смертных почему-то забыли, напротив, ухудшая его при каждом новом девальвационном рывке.
Тот «запас прочности», о котором говорит главный банкир, даже по данным самого Нацбанка уже несколько месяцев как исчерпан. В частности, на это указывает индекс реального эффективного обменного курса (РЭОК), который показывает реальную (то есть с учетом инфляции) стоимость тенге в паре с другой валютой. В первую очередь с российским рублем.
Так вот, согласно выкладкам главного банка, если после февральского обвала нацвалюты РЭОК тенге в паре с рублем на начало марта составлял -5,7%, где минус значит ослабление тенге по сравнению с рублем, то в последующие месяцы он постепенно увеличивался. В марте – до -2,2%, в апреле – до -1,7%, в мае – немного снизился до -2,5%. Дальше РЭОК только рос за исключением первого месяца осени: в июне – до -2,4%, в июле – до +0,3%, в августе – до +5,3% и в сентябре немного снизился – до +4,8%.
К сожалению, за октябрь данных нет, хотя можно смело предположить, что в этом месяце РЭОК тенге вновь вырос. А по итогам ноября не исключено, что он вплотную приблизится к +10%, ввиду стремительного ослабления российской валюты.
И в этих условиях г-н Келимбетов еще говорит о каком-то запасе прочности. Этому есть только два объяснения: либо Кайрат Нематович не читает то, что готовят его подчиненные, либо, мягко говоря, лукавит.
Худшее еще впереди
Но то ли еще будет – с 10 ноября Центральный банк России официально объявил об отказе от политики, основанной на интервенциях, которые проводились, в случае если курс выйдет за границы коридора стоимости бивалютной корзины. Другими словами, российский ЦБ отпустил рубль в свободное плавание, причем досрочно, поскольку это предполагалось сделать только с 1 января 2015 года.
Напомним, с начала этого года границы коридора бивалютной корзины только расширяли, чтобы обеспечить плавный переход на плавающий курс рубля. Теперь же никаких границ попросту нет. Рубль уже находится в свободном плавании, главное, чтобы он и вовсе не утонул без спасательного жилета российских монетарных властей.
В противном случае даже трудно представить, какие очередные софизмы и алогизмы придумает наш главный банкир. Если рубль будет ослабевать и дальше, то Келимбетову помимо противоречивых заявлений останется только уповать на главу российского Центробанка Эльмиру Набиуллину. Она четко дала понять, что, отпуская российскую валюту в свободное плавание, ЦБ будет выходить на валютный рынок с интервенциями в любой момент и в тех объемах, которые необходимы для того, чтобы сбить ажиотажный и спекулятивный спрос.
Ну, а если рубль продолжит слабеть и дальше, а российские монетарные власти не будут проводить интервенции, Нацбанку Казахстана, в конце концов, придется вновь уронить нацвалюту в очередную девальвационную яму, чтобы не дать исчезнуть остаткам отечественного несырьевого бизнеса и не допустить еще большего наплыва российского импорта.
Какова цена прогнозам регулятора?
Пока же этого не случилось, Кайрат Нематович может и дальше упражняться в словесной эквилибристике, а заодно тешить свое самолюбие, как это случилось буквально в прошлую пятницу на форуме Financing Growth in Kazakhstan. Выступая на мероприятии, глава Нацбанка в качестве главных причин февральской девальвации назвал нарастающий конфликт России с Украиной и замедление торговли между Китаем и ЕС.
«В этой ситуации было понятно, что цены на нефть упадут. Нам понадобилось сделать подушку безопасности для себя. У нас был фиксированный режим валютного регулирования. Чтобы подготовиться к испытаниям, чтобы предупредить дальнейшие риски в перспективе трех лет, нам нужно было перейти к новой структуре», – отметил глава Нацбанка.
Именно поэтому, по словам главного банкира, Нацбанк провел девальвацию тенге в феврале. При этом он поспешил успокоить, что очередного обвала нацвалюты не будет: «Когда эти риски, которые мы предвидели, начинают реализовываться, нам задают вопрос: «Опять будет девальвация?». Ответ: «Конечно же, нет!». Потому что наша фундаментальная база изменилась, то, что влияло на прогноз в феврале, сегодня под контролем».
Но возникает вопрос: если Нацбанк все это предвидел, то почему с 10 сентября им было принято решение расширить коридор колебаний курса нацвалюты к доллару со 182 – 188 тенге за $1 до 170 – 188 и делать поспешные заявления следующего характера: «Сегодня мы в целом считаем, что есть потенциал к укреплению тенге, и считаем возможным расширить коридор, который будет 185 плюс 3 тенге, то есть верхняя граница не меняется, а в сторону укрепления она меняется – минус 15 тенге. Вот такое решение было принято правлением Национального банка после консультации с правительством»?
Ирония судьбы заключается в том, что буквально после того, как было принято решение о расширении коридора, причем с прицелом на укрепление тенге, цены на нефть резко рванули вниз, а вслед за ними начал ослабевать и российский рубль. Понятно, что уже ни о каком усилении тенге не могло быть и речи. В этой ситуации Нацбанк и его глава, явно поспешив с введением нового диапазона колебания курса, не нашли ничего лучшего, чем намертво застолбить курс на отметке 180,87 тенге за доллар.
Вот и верь после этого словам и прогнозам Кайрата Нематовича и Национального банка РК.
